集體上演“海底撈月”走勢(shì)的工程機(jī)械相關(guān)板塊龍頭企業(yè)，可謂是賺足了市場(chǎng)眼球。投資者在感嘆之余，也不得不重新正視連續(xù)急跌至今的工程機(jī)械相關(guān)領(lǐng)域，畢竟一家企業(yè)的異常或是個(gè)例，一個(gè)板塊的異常可能就是機(jī)遇了。

集體異常的股價(jià)走勢(shì)

恒指破30000點(diǎn)大關(guān)之際，工程機(jī)械板塊龍頭集體出現(xiàn)異動(dòng)。2017年11月22日，恒生指數(shù)借前一日強(qiáng)勢(shì)的沖勁，開(kāi)盤(pán)就突破了30000點(diǎn)的大關(guān)，最終穩(wěn)穩(wěn)收在30003.49點(diǎn)，恒指也繼2007年巔峰期過(guò)后再次迎來(lái)30000點(diǎn)時(shí)代。

借此時(shí)機(jī)，以中國(guó)龍工(03339)為首的工程機(jī)械和重卡龍頭企業(yè)們，集體出現(xiàn)異常走勢(shì)。2017年三季度后，隨著挖掘機(jī)、重型卡車的恐怖增速的銷售數(shù)據(jù)逐步示弱后，整個(gè)工程機(jī)械板塊進(jìn)入了連續(xù)回調(diào)的階段，在2017年11月21日恒指放量大漲2%的時(shí)候，整體板塊都沒(méi)有顯示出太大反彈的跡象。

然而當(dāng)恒指站上30000點(diǎn)后，工程機(jī)械龍頭中國(guó)龍工、中聯(lián)重科(01157)開(kāi)盤(pán)后一路上沖，分別收漲至7.12%和5.25%，重卡龍頭濰柴動(dòng)力(02338)和中國(guó)重汽(03808)則分別收漲4.68%、4.05%，集體上演了“海底撈月”的節(jié)目，原本連續(xù)下跌的K線走勢(shì)，毫無(wú)征兆的情況下出現(xiàn)一根大陽(yáng)線。

板塊的異常舉動(dòng)，似乎有一點(diǎn)超跌反彈的意思。

行業(yè)或存在預(yù)期差

此前一波較大的行情中，同樣先是重卡置換周期配合限超治理引起了銷量的狂增，最終帶動(dòng)了如中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力等一波相關(guān)企業(yè)股票的飆漲。

不久后挖掘機(jī)也憑借更新周期來(lái)臨，并配以煤炭礦產(chǎn)等的動(dòng)工恢復(fù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)建設(shè)需求雙增等大量新增需求，工程機(jī)械回暖的先行指標(biāo)——挖掘機(jī)，其銷量同樣呈現(xiàn)夸張的增長(zhǎng)速度，之后看到的就是港股兩個(gè)稀缺標(biāo)的：中國(guó)龍工與中聯(lián)重科的一路飆升。

之后是重卡十月份的銷售數(shù)據(jù)增速大幅放緩，環(huán)比下滑近9%，明顯低于市場(chǎng)此前的預(yù)期，再加上房地產(chǎn)行業(yè)低迷的影響以及原材料成本的上漲，市場(chǎng)對(duì)該板塊出現(xiàn)了明顯的擔(dān)憂，就引發(fā)了這一輪板塊的回調(diào)。

但是其實(shí)板塊前景并沒(méi)有那么悲觀。

首先，行業(yè)先行指標(biāo)的挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)亮眼。據(jù)了解，2017年1-10月份，挖掘機(jī)增勢(shì)保持高位的98%，并根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，估計(jì)11月份挖機(jī)行業(yè)同比增長(zhǎng)還將接近100%，中大挖持續(xù)缺貨，12月份增幅或在90%以上，四季度數(shù)據(jù)或超市場(chǎng)預(yù)期。并且，開(kāi)工小時(shí)數(shù)還在持續(xù)高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1-10月全機(jī)型挖機(jī)平均工作時(shí)間為124.4h/月，同比提高了4.7h/月，反映出下游需求的樂(lè)觀。

基建形勢(shì)樂(lè)觀，地產(chǎn)開(kāi)工也并非完全悲觀。據(jù)悉，2017年1-10月全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資為11.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.6%，增速高于2016年全年17.4%、2015年的17.2%的增速，且呈現(xiàn)加快的態(tài)勢(shì)。

從新開(kāi)工計(jì)劃總投資和固定資產(chǎn)投資到位資金等投資先行指標(biāo)看，增長(zhǎng)在逐月加快，明年基建投資仍有望保持快速增長(zhǎng)。受基建投資增長(zhǎng)推動(dòng)以及朱格拉周期驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)品替換需求，同時(shí)疊加海單純從存量更新來(lái)看，需求空間依然較樂(lè)觀。

而對(duì)于增速下行的房地產(chǎn)開(kāi)工方面，近期來(lái)看仍會(huì)承受較大的壓力，但是主流房企庫(kù)存仍是相對(duì)不足的，疊加政府年末供地放量，短期土地成交或?qū)⒀永m(xù)高位，為之后的投資和開(kāi)工提供支撐。

存量更新期也不會(huì)那么快過(guò)去。上一波工程機(jī)械行業(yè)規(guī)模迅速發(fā)展時(shí)期是從2007年至2011年，當(dāng)時(shí)的基建熱潮在2011年達(dá)到了頂峰，智通財(cái)經(jīng)注意到，以挖掘機(jī)設(shè)備為例進(jìn)行計(jì)算，國(guó)外產(chǎn)品更新周期約8-9年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品更新周期約6年，更新需求的頂峰應(yīng)該是在2015-2019年之間，因此存量更新需求的基礎(chǔ)仍在。

規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期下，企業(yè)盈利能力正逐步提升。2017年三季度以來(lái)，傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為近十年新高，規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始體現(xiàn)，行業(yè)毛利率水平持續(xù)攀升。

再加上原材料成本的逐步穩(wěn)定，和產(chǎn)品提價(jià)的預(yù)期，企業(yè)凈利率水平有望進(jìn)一步提升。

這樣看來(lái)，此前低預(yù)期導(dǎo)致工程機(jī)械板塊連續(xù)下跌，或存在過(guò)渡悲觀的情況，行業(yè)是否會(huì)借此機(jī)會(huì)重新沖入投資者視野呢?讓我們拭目以待。